Александр Кузнецов: качество частных инвесторов в последние годы существенно выросло

Выдержки из интервью с директором инвестиционного департамента ВТБ24.

Изменился ли портрет среднестатистического клиента? Каков сейчас средний размер брокерского счета в ВТБ24?

В краткосрочной перспективе портрет не поменялся. Мы в своей работе ориентируемся на клиентов, имеющих интерес и возможности для инвестиций. Как правило, это состоятельные люди, которые имеют свободные активы более 300 тысяч рублей.

Конечно, клиентские предпочтения в отношении продуктов и инструментов трансформировались вслед за изменениями на рынке. Но массовых переходов клиентов между сегментами, тем не менее, не произошло.

При этом хочу отметить, что как розничный банк мы ориентируемся, прежде всего, на розничных клиентов. Однако в нашей клиентской базе немало и юридических лиц, в том числе профучастников – управляющих и страховых компаний, так что мы можем предложить корпоративным клиентам и специальные продукты, и соответствующие тарифы.

Конечно, привлечь и качественно сопровождать одного институционального инвестора (возможно, со своими действующими клиентами) куда проще, чем несколько десятков, а то и сотен частных. В то же время качество частных инвесторов в последние годы существенно выросло и, зачастую, с точки зрения конечного комиссионного дохода, для брокера многие частные инвесторы запросто дадут фору «профучастникам».

Понимая это, мы сосредотачиваемся на максимально широком спектре услуг как для институциональных, так и частных инвесторов, не делая существенных различий с точки зрения механизмов продаж и привлечения.

В какие активы предпочитают инвестировать ваши клиенты?

Учитывая количество инвесторов, использующих услуги ВТБ24, сложно выделить какой-то один класс активов. К тому же все зависит от конъюнктуры рынка. Большая часть наших клиентов предпочитает совершать сделки в основной секции фондового рынка Московской биржи, но время от времени приоритеты смещаются в другие секции. В текущий момент времени популярны валютные инструменты – такие, как еврооблигации, валютные пары на Forex или инструменты срочного рынка: фьючерсы и опционы на валюту.

Если евробонды приобретают в основном консервативные инвесторы, не планирующие активных действий, то на Forex и срочный рынок перетекают наиболее активные трейдеры, предпочитающие частые спекулятивные операции долгосрочным вложениям.

Проявляют ли ваши клиенты интерес к иностранным торговым площадкам?

Да, мы предлагаем инвесторам возможность совершения сделок с акциями, паями и облигациями, обращающимися на иностранных биржах. Я бы не назвал интерес к ним очень высоким, но он есть, и он достаточно устойчив, ведь акции зарубежных эмитентов – это инструмент, который позволяет получать высокую доходность на рынке ценных бумаг и при этом не несет рисков в связи с девальвацией рубля. Относительно невысокий спрос на этот актив объясняется тем, что для приобретения иностранных ценных бумаг необходим статус квалифицированного инвестора. Чтобы его получить, физическому лицу необходимо выполнить целый ряд требований. Как вы понимаете, это достаточно серьезный входной фильтр для потенциальных инвесторов.

Сейчас активно пропагандируется новый инструмент – индивидуальные инвестиционные счета. На него возлагают большие надежды, надеясь, что ИИС поспособствует оживлению российского фондового рынка. Вы разделяете эти ожидания?

Безусловно, ИИС будет способствовать привлечению клиентов на фондовый рынок, особенно тех, которые планируют покупки консервативных инструментов с фиксированной доходностью (облигации). Касательно работы ВТБ24 с этим инструментом пока могу сказать, что мы планируем внедрение соответствующей услуги в текущем году.

В каких сегментах фондового рынка есть интересные идеи на текущий год? Стоит ли, к примеру, покупать акции металлургов, которые и так уже значительно выросли?

Конечно, до тех пор, пока рынок не в полной мере отыграл позитивные последствия ослабления рубля, спекулянты будут играть по экспортёрам дальше наверх. Это касается нефтяного сектора, химии и металлургии. Однако и в других секторах имеются интересные бумаги с точки зрения имеющегося «апсайда». Достаточно упомянуть тот же «Магнит», 1% акций которого разошёлся «на ура» среди портфельных инвесторов с минимальным дисконтом к рынку, или МТС и «Соллерс».

Как Вы считаете, на чем основано ралли индекса ММВБ, наблюдающееся последние месяцы?

То движение наверх по индексу ММВБ основано в значительной части на ликвидации ранее накопленных коротких позиций игроками. Лишь в небольшой степени — это приток новых денег на рынок. Ни для кого не секрет, что последний квартал 2014 года у всех спекулянтов была популярна игра против рубля. Только экстраординарные меры властей в середине декабря позволили остановить эту накатывающуюся спекулятивную лавину. После того как обвалом 16 декабря был обозначен новый минимум по рублю, продолжать игру против рубля для многих стало уже неинтересно.

Люди начали искать новые инструменты для вложения капитала. Уйдя с валютного рынка, они переключились на фондовый рынок. Как только закончилось падение по рублю, началась девальвационная переоценка российского фондового рынка.

Наш рынок на две трети состоит из акций компаний-экспортёров. Последние являются бенефициарами ослабления рубля. «Дооценку» акций этих компаний в свете новых равновесных значений курса рубля мы и наблюдаем в последние 1,5-2 месяца.

Динамика какого индекса, на ваш взгляд, сейчас более репрезентативна – ММВБ или РТС?

Оба индекса абсолютно репрезентативны. Вопрос лишь в том, в какой валюте вы предпочитаете считать прибыль/убытки. Для частного российского инвестора таким индикатором выступает рублёвый индекс ММВБ. Для нерезидентов и капиталов из офшорных юрисдикций – долларовый индекс РТС.

До тех пор, пока тон на нашем рынке продолжают задавать средства иностранных игроков, технические сигналы, формируемые на индексе РТС, будут оставаться более значимыми с практической точки зрения.

Источник: InvestfundS