Облигационный рынок замер в ожидании роста цен

В ноябре эмитентам и инвесторам вновь пришлось привыкать к выросшим уровням доходностей на рынке публичного долга. Не добавил оптимизма и первый после предыдущего кризиса дефолт крупной компании по облигациям, который допустил «ЮТэйр». В результате объем размещений рублевых облигаций в ноябре оказался в пять раз меньше октябрьского.

На внутреннем первичном долговом рынке снова затишье. За прошедший месяц эмитенты привлекли, по данным Cbonds, всего 37,5 млрд руб., из них чуть больше 1 млрд руб. пришлось на Минфин. При этом, по данным Reuters, банки и компании только по офертам выкупили облигации на 23,4 млрд руб., то есть чистое привлечение средств на рынке публичного долга стремится к нулю.

Надежда на оживление рынка, которая появилась в октябре, не оправдалась. Месяцем ранее эмитенты привлекли на рынке облигаций 208,2 млрд руб., из них 14,7 млрд руб.— Минфин. В ноябре 2013 года на внутреннем рынке было размещено облигаций на 237,3 млрд руб. (Минфин тогда привлек через аукционы ОФЗ 87 млрд руб.). При этом, как заявил замминистра финансов Алексей Моисеев на конференции «Тенденции развития финансового сектора» в Барселоне, за последние девять месяцев доля иностранных инвесторов в ОФЗ практически не снизилась. «Это говорит о том, что у них есть уверенность в нашей финансовой политике»,— считает он.

Главным ударом для внутреннего рынка стало неожиданное повышение ключевой ставки ЦБ сразу на 1,5 процентных пункта в конце октября. «Ставки для заемщиков первого эшелона на первичном рынке выросли до 13% годовых»,— отмечает аналитик Райффайзенбанка Денис Порывай. По словам эксперта, эмитентам второго эшелона разместить облигации практически невозможно, им остается только реструктурировать свои долги.

Неприятным сигналом для рынка послужил первый со времени кризиса 2008-2009 годов дефолт по облигациям сравнительно крупной компании — авиаперевозчика «ЮТэйр». Компания не смогла выплатить купонный доход по двум выпускам облигаций на сумму около 75 млн руб. «В условиях замедления экономики не исключено, что это не последний случай»,— отмечает господин Порывай. В декабре ситуация едва ли изменится в лучшую сторону, так как рынок продолжает жить ожиданиями дальнейшего повышения ключевой ставки ЦБ.

Неопределенная ситуация на внутреннем рынке вынудила эмитентов тестировать внешний. Если в октябре никто так и не решился выйти на него, то в ноябре объем размещений составил более $1 млрд. Большую часть из них привлек «Газпром». Кроме того, субординированные выпуски разместили Альфа-банк, Промсвязьбанк и банк «ФК Открытие». По трансакциям видно, насколько выросла стоимость заимствования для российских эмитентов за рубежом. Если в феврале «Газпром» разместил семилетние еврооблигации на €750 млн с доходностью 3,6% годовых, то сейчас он смог привлечь $700 млн на год по ставке 4,3% годовых. «Сейчас в три-четыре раза чаще приходится ездить на встречи с потенциальными инвесторами, при этом переговоры порой не заканчиваются сделками. Я считаю, что в результате создается пауза, чтобы развивать внутренний спрос»,— прокомментировал ситуацию на форуме «Ведомостей» первый вице-президент Газпромбанка Денис Шулаков.

Источник: Коммерсантъ

«Уникасса» -  финансовый портал об инвестировании и кредитовании
Adblock
detector