Уолл-стрит. Стоит ли сейчас покупать американские акции

Индекс S&P 500 сейчас находится вблизи исторических максимумов, и в обозримой перспективе можно ожидать роста волатильности и новую волну коррекции на фондовом рынке США. Что делать частному инвестору в таких условиях?

Фондовый рынок США принято считать местом, где сбываются мечты, в том числе и среди российских инвесторов. На американских биржах торгуется более 5000 акций из 11 секторов экономики и ADR зарубежных компаний, а также примерно 1800 биржевых фондов (ETF). Индекс широкого рынка S&P 500 охватывает около 500 крупнейших по капитализации эмитентов, большинство из которых — транснациональные корпорации.

Многие из них стали частью повседневной жизни многих людей, достаточно упомянуть только смартфоны от Apple, ленту в Facebook, стаканчик кофе из Starbucks. Если следовать заветам Уоррена Баффета, то предприятия с понятным бизнесом являются лучшим вариантом для «разумного инвестора».

Но в текущих условиях торопиться с активными покупками американских акций вряд ли стоит. Индекс S&P 500 сейчас находится вблизи исторических максимумов, и в обозримой перспективе с высокой вероятностью можно прогнозировать рост волатильности и новую волну коррекции на фондовом рынке США.

Реклама

Осторожность превыше всего

Основной фактор, играющий против активных инвестиций в американские акции, — это цикл монетарного ужесточения ФРС, которая взяла за правило увеличивать ключевую ставку на 25 базисных пунктов раз в квартал. Добавим к этому усилившиеся риски торговых войн и валютный кризис на развивающихся рынках, который стал «первой ласточкой», указывающей на дисбалансы финансовой системы.

Одновременно растет доходность американских облигаций казначейства (Treasuries), то есть, по сути, рыночные процентные ставки в США. Доходность двухлетних бумаг уже несколько месяцев превышает дивидендную доходность S&P 500, что делает американские акции менее привлекательными по сравнению с гособлигациями.

Разгону волатильности будут способствовать и промежуточные выборы в США, которые пройдут 6 ноября. Есть существенный риск, что Конгресс станет полностью подконтрольным демократам, в результате чего усилится политический раскол в стране. Это может раскачать мировые рынки.

В качестве среднесрочной цели по индексу S&P 500 я бы обозначила уровень в 2650-2550 пунктов при нынешнем значении свыше 2900 пунктов. При этом о грядущей смене тренда и признаках рецессии в США говорить еще рано. Американская экономика устойчиво развивается, а Федрезерв достаточно осторожно подходит к процессу повышения ставок. Согласно оценкам исследовательской организации FactSet, по итогам 2018 году можно рассчитывать на прирост консолидированной прибыли на акцию S&P 500 на 20,6% год к году, а в 2019 году — на 10,3%.

Идеи на завтра

Для снижения рисков, связанных с ростом ставок ФРС, стоит придерживаться простых правил:

— избегать акций предприятий с высокой долговой нагрузкой и слабыми операционными показателями и бумаг с завышенными мультипликаторами;

— с опаской относиться к традиционным дивидендным секторам;

— искать интересные долгосрочные истории и бумаги-бенефициары роста ставок.

Бумаги, которые можно покупать в расчете на долгосрочный рост, менее зависимы от колебаний экономических циклов и ориентированы на прорывные идеи. Отдельные акции уже неплохо просели в цене — большая часть внешних негативных факторов отыграна их котировками, и потенциал дальнейшего падения носит ограниченный характер.

К таким акциям можно отнести, например, бумаги Facebook. Компания является безусловным лидером на рынке новых медиа, отличается финансовой устойчивостью и постоянно внедряет инновации. Принадлежащий ей сервис Instagram пользуется популярностью среди молодежи, число его пользователей достигло 1 млрд. Впереди — монетизация мессенджера WhatsApp.

Не менее интересный вариант — производитель полупроводников Micron Technology. В последнее время инвесторы обеспокоились возможным перенасыщением рынка микрочипов и риском полноценной торговой войны с Китаем, которая ударит по экспорту продукции Micron. Но по факту перед нами компания с сильными балансовыми показателями, серьезными перспективами роста доходов и низкими мультипликаторами. Весной корпорация объявила о программе выкупа акций на $10 млрд. Также стоит отметить сдвиг спроса на рынке чипов и полупроводников в сторону более дорогих решений — в облачном, мобильном и автосегментах.

Еще одна привлекательная бумага, торгующаяся на рынке США, — это акция Alibaba Group — лидера в сфере электронной коммерции в КНР. Население Китая превышает 1,4 млрд человек, при этом интернетом пользуются 57% граждан. Для сравнения — в США речь идет о 83% населения. Это открывает широкие перспективы для электронной коммерции в Поднебесной. Помимо этого, Alibaba осуществляет экспансию за пределы страны, в том числе в Индию, население которой составляет около 1,3 млрд человек.

На американском рынке можно найти и «защитные» акции, которые менее подвержены колебаниям в турбулентных условиях. Прежде всего это бумаги традиционных фармацевтических компаний и производителей товаров первой необходимости.

Стоит обратить внимание и на акции американских банков. Балансы многих финансовых организаций сконструированы так, что при росте ставок увеличивается процентная маржа, а значит, и процентный доход. По совокупности факторов, включая рыночные мультипликаторы, интересно выгладят акции Citigroup. Хорошим вложением кажутся и бумаги JPMorgan & Chase, хотя сейчас эти акции явно перегреты.

Несмотря на рост ставок ФРС, совсем сбрасывать со счетов дивидендные истории все же не стоит, ведь это неплохая альтернатива банковским депозитам. Можно присмотреться к акциям телеком-гиганта AT&T, ретейлера Macy’s и лидера американского автопрома General Motors. Их дивидендная доходность составляет весьма солидные 4-6%. Однако прежде чем покупать эти акции, нужно дождаться их просадки. Одновременно вырастет их дивидендная доходность.

Реклама

Среди биржевых фондов (ETF) стоит обратить внимание на Vanguard Total World Stock, портфель которого включает в себя 8109 бумаг компаний из развитых и развивающихся стран. В секторальном разрезе довольно популярен фонд биотехнологических компаний iShares Nasdaq Biotechnology — эта индустрия может пережить второй ренессанс на фоне старения населения в развитых странах. Зарабатывать на дивидендах позволяют бумаги фондов SPDR S&P Dividend и Vanguard High Dividend Yield. Есть и совсем «локальные» идеи, например инвестиции в сферу искусственного интеллекта, но эти сектора рынка требуют внимательного изучения, основанного на анализе фундаментальных факторов.

Источник:investfunds