Вчера на рынке внутреннего и внешнего долга активность продавцов сохранялась в течение дня. Кривая доходностей ОФЗ сместилась параллельно вверх в рамках полпроцента. Аналогичное движение показали кривые межвалютных и процентных свопов. Инвесторы долгое время игнорировали макроэкономические и рыночные предпосылки, которые указывали на менее агрессивный рост госбумаг. Однако мы полагаем, что вчерашнее снижение цен было следствием закрытия длинных позиций. В результате дисконт к недельной ставке РЕПО в среднем составил 250-300 б.п.

Между тем, Федеральное казначейство не смогло разместить на 14-дневные банковские депозиты временно свободные средства из-за отсутствия спроса. Как мы писали ранее, кредитным организациям выгодно привлекать ликвидность на рынке внутреннего долга, где ставки намного ниже. Кроме того, на аукционе Казначейства обычно участвуют несколько крупных банков, которые и выбирают весь объем. По всей видимости, проблем с ликвидностью у них нет. Интересно отметить и то, что на недавнем аукционе ОФЗ с плавающим купоном в течение дня было совершено несколько сделок и основная доля пришлась после размещения. Данный факт говорит о том, что как и на предыдущем аукционе (ситуация была аналогичной) основной объем выбирают крупные игроки, поэтому мы и наблюдали уже второе неудачное размещение временно свободных денежных средств на банковские депозиты.

Сегодня на российском рынке облигаций разнонаправленное движение бумаг сохранится. На наш взгляд, инвесторы продолжат фиксировать прибыль после пятидневного роста среди суверенных бумаг. В корпоративном сегменте интерес игроков может быть сконцентрирован в сторону финансовых организаций, чьи доходности выглядят хуже рынка. В целом, высокой активности среди участников торгов перед выходными мы не ожидаем. На денежном рынке ситуация с ликвидность остается благоприятной. Важных макроэкономических данных в течение дня не публикуется, поэтому инвесторы будут ориентироваться на дальнейшее движение отечественной валюты.

Источник: Прайм

Реклама