В Morgan Stanley назвали три причины предпочесть

Аналитики банка Morgan Stanley ожидают, что потенциал роста акций нефтегазовой компании «Роснефть» выше — 39% против 19% от текущих уровней

Акции «Роснефти» при стратегии «Покупать» имеют больший потенциал, чем бумаги «ЛУКОЙЛа» при стратегии «Держать», говорится в аналитическом докладе американского банковского холдинга Morgan Stanley.

Получение «Роснефтью» авансовых платежей способствует снижению долговой нагрузки и осуществлению инвестиций в сегмент разведки и добычи, полагают аналитики банка.

«Мы также отмечаем более значительное сокращение эксплуатационных затрат, более стабильную добычу и более привлекательную оценку по сравнению с предыдущими периодами», — отмечается в аналитическом докладе.

Эксперты меняют рекомендацию по акциям «ЛУКОЙЛА» на «Держать», а по акциям «Роснефти» на «Покупать»: «Мы учитываем впечатляющую дивидендную историю «ЛУКОЙЛа» (дивидендная доходность 7-8% в 2016-17гг.) и устойчивый поток денежных средств. Однако, по нашему мнению, эти преимущества хорошо известны и учтены в цене, при этом акции «Роснефти» имеют потенциал дальнейшего роста по сравнению с их текущей стоимостью».

Потенциал для дальнейшего роста стоимости бумаг «Роснефти» аналитики Morgan Stanley объясняют тремя причинами. Во-первых, снят вопрос о платежеспособности компании — с получением более $15 млрд в качестве авансовых платежей за будущие поставки нефти предприятие способно погасить около $26 млрд задолженности со сроком погашения в 4 квартале 2015 и 2016 гг. Кроме того, «Роснефть» может продолжать интенсивные инвестиции в сегмент разведки и добычи.

Во-вторых, компания более заметно и эффективно отреагировала на ухудшение внешнеэкономической среды. Результаты деятельности «Роснефти» за 9 месяцев 2015 года показали, что предприятие сократило свои эксплуатационные затраты быстрее, чем это сделал «ЛУКОЙЛ», добавляют аналитики, прогнозируя получение дополнительной ценности при условии своевременного завершения модернизации НПЗ и рост влияния на маржу со стороны новых месторождений за счет НДПИ.

«В результате доходность свободного денежного потока в будущих периодах предполагается на более высоком уровне, чем в «ЛУКОЙЛ», — ожидают эксперты.

При оценке банка цены на нефть и допущениях в отношении курса по паре рубль/доллар расти могут акции обеих компаний, однако акции «Роснефти», по-видимому, учитывают более высокую рисковую премию, а стоимость по модели оценки на основе дисконтированного денежного потока предполагает более высокий потенциал роста в сравнении с «ЛУКОЙЛом» — 39% против 19% роста от текущих уровней.

Источник: РИА Новости